금융 비용 급증, 수익성 압박
BHM캐피탈의 상반기 금융 비용이 전년 동기 대비 약 두 배 가까이 증가하며 전체 수익에서 차지하는 비중이 3분의 1 수준에 육박했습니다. 발표된 반기 보고서에 따르면, 이자 및 관련 비용으로 지출된 금액은 약 3,910만 디르함(약 1,060만 달러)으로 집계되었습니다. 이는 전년 동기 2,110만 디르함에 비해 크게 늘어난 수치입니다.
이 기간 BHM캐피탈의 매출은 25% 증가한 1억 1,899만 디르함, 순이익은 14% 증가한 2,520만 디르함으로 나타났습니다. 그러나 금융 비용의 증가율이 매출 증가율을 크게 상회하면서 순이익률은 전년 23.3%에서 21.2%로 소폭 하락했습니다. 이는 회사의 성장 동력이 차입금에 크게 의존하고 있음을 시사합니다.
대출 사업 확대와 자금 조달 부담
현재 BHM캐피탈의 가장 큰 사업 부문은 고객에게 제공하는 대출 서비스입니다. 특히 마진 거래(고객이 증거금을 담보로 자금을 빌려 투자하는 방식)를 통한 수입은 전년 4,490만 디르함에서 6,410만 디르함으로 43% 증가하며 전체 수익의 53.9%를 차지했습니다. 전통적인 중개 수수료 및 자문 수익은 16% 성장하는 데 그쳤습니다.
이러한 대출 자산은 회사의 대차대조표상 유동 자산 및 기타 수취 채권으로 12억 7,000만 디르함 규모를 형성하고 있으며, 이는 총자산의 59%에 해당합니다. 이 자금의 상당 부분은 부채, 특히 은행 차입금으로 조달되었습니다. 6월 30일 기준 은행 차입금은 6억 5,220만 디르함에 달한 반면, 주주 자본은 5억 1,440만 디르함 수준이었습니다. 차입금은 전액 약정된 4억 5,000만 디르함의 당좌대출 시설과 2억 200만 디르함의 단기 대출로 구성되어 있습니다.
2분기 실적 둔화, 경쟁 심화
올해 2분기 실적은 1분기에 비해 둔화된 양상을 보였습니다. 2분기 매출은 전년 동기 대비 15% 증가에 그쳐, 1분기 36% 증가율보다 낮았습니다. 순이익 증가율 또한 22%에서 5%로 크게 떨어졌습니다. 이러한 둔화는 운영 비용 증가보다는 차입 비용 부담 확대와 시장 경쟁 심화에 기인한 것으로 분석됩니다.
2분기 신규 계좌 개설 수도 1분기보다 줄었습니다. BHM캐피탈은 상반기 총 30,711개의 신규 계좌를 개설했으며, 이는 UAE 전체 신규 계좌의 38.81%를 차지합니다. 1분기에는 18,484개의 계좌를 개설하며 42%의 점유율을 기록한 바 있습니다.
주주 배당 및 자본 조정
한편, BHM캐피탈은 상반기 이익을 바탕으로 주주들에게 배당을 실시했습니다. 4월 주주총회에서 15% 보너스 주식 발행(6,000만 주)과 2,000만 디르함의 현금 배당이 승인되었습니다. 이러한 주주 환원 정책으로 인해 상반기 순이익 2,520만 디르함에도 불구하고, 유보 이익은 9,510만 디르함에서 4,030만 디르함으로 감소했으며 총 자기자본은 520만 디르함 증가에 그쳤습니다. 이는 발표된 총자산 21억 6,000만 디르함, 자기자본 5억 1,443만 디르함이 2023년 말 기준 수치임을 감안할 때, 실제 2024년 6월 30일 기준 자기자본은 2억 8,830만 디르함이었으며, 이후 주식 발행 등을 통해 약 두 배로 늘어난 것으로 보입니다. BHM캐피탈은 이와 관련하여 구체적인 답변을 내놓지 않았습니다.